（以下本体从国金证券《国内短期承压，国外端庄增长》研报附件原文摘抄）弘亚数控(002833)2025年8月27日，公司发布2025年中报，25H1公司终了贸易收入12.35亿元，同比-17.22%，归母净利润2.42亿元，同比-19.58%，扣非归母净利润2.04亿元，同比-29.29%；其中25Q2终了贸易收入5.81亿元，同比-27.50%，归母净利润1.10亿元，同比-31.07%，扣非归母净利润0.97亿元，同比-38.13%。贪图分析受国内下行影响，25Q2事迹短期承压。受卑劣需求疲软影响，25H1公司国内终了收入8.10亿元，同比-25.79%，国内短期承压。固定老本均派、让价等要素影响，25H1公司国内毛利率为27.80%，同比-2.08pct。国内商场负担公司举座事迹发扬，25H1公司收入为12.35亿元，同比-17.22%，归母净利润2.42亿元，同比-19.58%。25年5-7月内住宅新开工面积同比增速为-17.5%、-13.2%、-8.7%，6、7月住宅新开工面积下滑缩窄，静待公司下半年齿迹建树。国外量利王人增，看好国外端庄增长。25H1公司国外终了收入4.25亿元，同比+6.12%，毛利率为39.93%，同比+3.67pct。商场端，公司积极干预国外大型着名展会、拓展经销商数目；区域端，公司加大欧洲、东南亚、中东等重心商场勾引力度，看好公司在国外深切渗入，带动国外业务捏续端庄增长。捏续鼓动产品机械自动化升级，商场份额有望进一步莳植。公司子公司星石机器东谈主自主研发愚弄在产品制造过程中的高下料、搬运、码垛专用机器东谈主，为产品制造各工序衔尾提供性价比更好的机器东谈主措置有盘算，该措置有盘算将东谈主力密集型工序回荡为高效智能化经过。公司有望在鼓动卑劣自动化升级的同期，莳植商场份额。子公司丹齿精工卡位机器东谈主、低空经济。公司子公司丹齿精工（捏股72%）深耕高精度齿轮、降速器及精密传动总成的研发与制造，其中伺服电机齿轮轴和螺旋锥齿轮职业于机器东谈主关键和精密传动系统，高强度轻量化齿轮及降速机构愚弄于航行器能源传动，精确卡位机器东谈主和低空经济。盈利预测、估值与评级咱们展望25-27年公司营收为25.36/28.29/32.07亿元、归母净利润为4.84/5.61/6.63亿元，对应PE为15/13/11倍。看护“买入”评级。风险指示国内需求不足预期、国外商场拓展不足预期、原材料价钱高潮风险、汇率波动风险。